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发表时间:2020-01-10 17:27:32热度:933

太阳城申博大厅_西南证券:城市更新 开启地产增量新时代

太阳城申博大厅,来源:西南证券研究所

城市更新有望开启地产增量新时代:近年来我国城市化进程不断加快,人口持续地朝着都市圈或城市集群涌入,但不少城市却面临开发强度日趋饱和、土地资源日益稀缺的现状,盘活存量土地资源是必然出路。房地产正在从增量时代进入到存量时代,城市更新或将开启房地产空间增量新时代,成为城市可持续发展的重要抓手。

政策引导作用大,后续积极政策依然可期:2009年国土资源部与广东省开展部省合作,推进节约集约用地试点示范省建设,之后广东省在城市更新领域积累了丰富的实践经验,相关规章制度也在不断完善,但依然存在保障弱、时间长、落地难等问题。2019年以来,中央和地方政府多次出台有关城市更新的引导支持政策。9月4日广东省发布了《关于深化改革加快推动“三旧”改造促进高质量发展的指导意见》,从10个方面深化改革,后续促进城市更新的利好政策有望不断出台。

大湾区珠九市的城市更新机会值得重点关注:从区域集中度和平均城镇化率来看,珠三角位居全国首位,常住人口城镇化率超过80%的城市个数也最多,叠加经济活力突出、增量土地有限、人口流入显著的特征,建议重点关注广州、深圳、佛山、珠海、东莞、中山等城市的城市更新机会。广东省在未来三年的“三旧”改造行动方案中明确,全省至2021年“三旧”完成改造面积15万亩以上,其中珠三角城市新增改造面积占比在80%以上,发展空间很大。

房企可通过多种方式参与城市更新项目:旧改项目存在“拆迁难、时间长、毛利高”等特点,在“旧厂改造”房企可以直接通过协议受让或收购公司股权成为单一实施主体;在“旧村改造”方面房企可以与村集体经济组织继受单位签订合作协议,在专项规划审批后确认实施主体;在“旧城改造”方面可以配合政府主导,吸引专项基金采取轻资产的方式参与。

重点推荐大湾区城市更新项目储备多的个股:珠九市受益大湾区建设和深圳发展先行示范区的双重利好,积极政策持续性较强,关注低估值龙头和城市更新领域储备丰富的个股。我们推荐万科、金地集团、华发股份、碧桂园、佳兆业和龙光地产,关注世茂房地产和中国奥园。

风险提示:城市更新利好政策不及预期、旧改开发周期较慢等。

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