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麻当信息门户网>财经>市值蒸发200亿,探路者A股"探路"艰难!连亏两年,今年再不

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发表时间:2019-10-27 15:59:28热度:4618

虽然它从三年前的固定增长中获得了12亿元烧钱,但在向旅游和体育的转型没有改善之后,这位业务状况不断恶化的开拓者又一次走到了十字路口。

最近,探路者再次发布了关于股票可能暂停上市的风险警告通知。开拓者在2017年和2018年连续两年亏损。根据深交所的股票上市规则,如果公司2019年度审计报告最终确定为亏损,公司股票将从公司披露2019年度报告之日起停牌。深交所将在停牌后15个交易日内决定是否停牌。

值得注意的是,开拓者是少数在严格监管a股期间完成固定涨幅的上市公司,而几乎所有传统公司都在玩这一概念。事实上,在2015年和2016年完成固定增持股份的相关事宜并不容易。当时,许多上市公司即使降低了固定增长规模,也很难通过。

探路者改造的户外网站、旅游和体育业务基本上是其他公司的优势业务或战略难点,这也可能是真正的问题。例如,滕邦国际在过去三年里在这个行业有很大优势。腾邦国际的商业模式与腾邦国际控股的新信旅游、八达通旅游和腾邦旅游有很大的重叠。他们都重视b2b业务、商店业务和个人旅游咨询业务。这导致了激烈的竞争,没有一家公司能过得很好,甚至滕邦国际也因为财务状况的恶化。

探路者的损失继续,撤退的风险迅速上升

截至9月25日,探路者的市值已降至不到40亿英镑,比上市以来的最高水平下降了200亿英镑。

2015年,开拓者的竞争对手三福户外(Sanfu Outdoor)成功上市a股,似乎表明该行业已经见顶。开拓者在2015年迎来了业务的全面收缩。探路者的财务报告显示,2015年探路者公司实现年营业收入38.08亿元,净利润2.63亿元,同比增长121.99%和2.63亿元,比2014年的2.94亿元下降10.5个百分点。与其财务业绩相比,不难发现这是开拓者自2009年登陆创业板以来净利润首次出现负增长。

此后,开拓者在2016年、2017年和2018年继续下滑,2018年亏损扩大至1.82亿元。根据深交所上市规则,如果公司2019年度审计报告最终被确定为亏损,公司股票将从公司披露2019年度报告之日起停牌。深交所将在停牌后15个交易日内决定是否停牌。

户外旅游看起来很美。

探路者可能从未想象过像今天这样的情况。事实上,探路者一直有很大的野心,不愿意只是一个卖衣服和鞋子的上市公司。或许是因为“探路者”这个词的品牌含义相对扩大,探路者在2014年开始探索互联网业务。事实上,经过2013年互联网小牛市的一波教育后,许多a股上市公司正在计划2014年自己的互联网计划。

开拓者于2014年1月14日宣布,公司全资子公司天津新起点投资管理有限公司最近通过股权转让和增资相结合的方式对绿野户外网络进行战略性投资,并取得了绿野户外网络的控制权,最终间接持有绿野户外网络55.67%的股份。

根据公告,绿野网成立于1998年,是中国第一个也是最大的户外旅游活动网络平台。绿野网的主要业务是为户外旅游商家、旅游领导者和旅游用户提供一站式的活动发布、注册和旅游服务。目前,它拥有300多万注册用户。2013年,超过400,000人通过绿野网参与户外活动,形成了强大的人气和影响力。

探路者的主要业务是户外服装,它可以与绿色野生动物的户外活动形成良好的协同作用。一切似乎都是一个完美的故事。从那以后,探路者已经对户外收购上瘾了。2014年3月,探路者宣布以2.3亿元赢得了易游世界74.56%的股份。这是开拓者在投资新加坡在线旅游平台亚洲之旅(asiatravel)后增加旅游业务的重要举措,亚洲之旅是中国已建立的户外活动网站绿野极地旅行社“绝美”。户外旅行也是探路者三大业务领域的高期望部分,其中轻松旅游世界承担了一项重要任务。

根据开拓者易友天霞与其前股东甄浩签署的《补充投资协议》,易友天霞2015年至2017年的预期营业收入分别不低于15亿元、40亿元和60亿元,毛利润分别不低于4500万元、1.2亿元和1.8亿元,净利润目标2015年不超过2500万元,2016年与2017年持平,2017年不超过6000万元。

然而,实际情况远非如此。数据显示,从2015年到2017年,易有霞的承诺营业收入总额为115亿元,但实际上只完成了27.9亿元。承诺利润3500万元,实际亏损5493.92万元。之前购买的绿色野生户外网络怎么样?虽然这个网站上有很多粉丝发帖和阅读帖子,但实际上它并没有产生多少收入。

雪上运动只是沧海一粟。

除了户外旅游业务,户外运动也是开拓者管理层关注的方向。简而言之,探路者希望通过所有与户外词汇相关的领域。这个故事看起来很有吸引力。

随着服装业务的衰落和探路者转型压力的加大,探路者瞄准了户外运动领域,尤其是与冬奥会密切相关的冰雪运动,这是当前重点布局的垂直领域。根据权威调查数据,2011年中国有7000万人参加户外运动,占总人口的5.2%,城市居民的10.5%。同期,美国户外运动参与者人数为1.41亿,参与率为49.1%。

因此,与许多发达国家相比,中国的户外运动产业仍处于起步阶段。随着国家产业政策的大力推进和公众对体育健康的关注,庞大的人口规模必将催生一个巨大的户外消费市场,提前布局的行业领军人物有望获得大丰收。

2015年6月,开拓者任命在国内体育行业拥有多年丰富经验的张涛先生为开拓者集团副总裁兼体育商业集团总裁,并完成了体育商业集团投资团队的组建。

2015年8月,探路者集团与孙波成立合资企业“北京探路者冰雪控股发展有限公司”,探路者结合孙波及其核心团队现有的技术优势和运营经验,把握国内冰雪运动市场的良好发展机遇,利用制雪、防雪等优势技术,选择合适的地点在全国范围内开展滑雪场的建设和运营,迅速拓展大众冰雪运动市场。

据悉,探路者独家拥有的滑雪场建在河南省嵩山山顶,嵩山是中原地区最大的滑雪场,有8条一级公路、12条中级公路和12条高级公路。然而,这项业务实际上还没有实现。至少对于探路者这样的公司来说,一切都是沧海一粟。

同时,开拓者还通过自己和共同基金成立了体育创业公司,首期1.1亿元主要投资于乐东田、费蒂默、奥美健康、冰雪世界、朱光泉、拉姆安拉等重点项目。梦工厂主要专注于赛事运营、运动训练和智能健身管理领域。前三个季度,完成了对新梦足球俱乐部、亲善健身、爱江山越野赛事运营公司、北京佳恩科技有限公司的投资,但这些小微公司的投资对开拓者的主营业务影响不大,无法阻止公司业务的恶化。

12亿英镑的补血基金在哪里?

2016年6月,开拓者宣布公司已成功完成非公开发行股票,最终发行价格为15.88元/股,募集资金总额为12.7亿元。这是探路者上市以来的首次固定增长。与2015年发布的私募发行计划相比,此次融资总额减少了近一半。去年6月5日,开拓者向不超过5家发行商发行不超过8000万股的股票,募集资金总额不超过21.05亿元。

对于a股地震中的上市公司来说,12亿的资本显然是一笔巨款。探路者的这一固定增加投资项目也进行了调整。在增加计划中,8.22亿元用于“野营、滑雪和户外多功能体验中心项目”,该项目不会出现在最近发布的筹资项目中。本期新增资金将用于五个项目:探路者云项目、绿色野生户外旅游o2o项目、户外产品垂直电子商务项目、户外安全保障服务平台项目和补充营运资金项目。上述五个项目中,拟募集资金投资金额分别为5.17亿元、1.99亿元、1.88亿元、1.78亿元和2亿元。

但是,如果我们按照目前的市场标准来看上述固定增长项目,12亿资本投资的五大项目中,每一个都有很强的概念性色彩云项目、o2o项目、垂直电子商务等。

即使是财大气粗的苏宁,在互联网布局上也失败了。一个没有互联网基因的开拓者如何在上述项目中取得实质性进展?此外,投资1.78亿元人民币的户外安全防护平台的商业运作逻辑更不可思议。有多少处于危险中的旅行者应该通过探路者保护他们的人身安全,并使探路者能够从户外探险中持续获益?

尽管证券公司的一些分析师已经发表报告称,户外业务集团是开拓者集团现阶段的基石业务,也是利润的主要来源。面对整体外部消费疲软、行业竞争加剧的不利局面,旅游业务集团目前主要作为集团用户流量的切入点和集团销售收入的重要贡献者。然而,由于其业务发展和转型时期,它仍处于战略亏损阶段。由于内部结构的调整,旅行社行业仍处于只贡献收入而净利润战略性亏损的阶段。体育部门仍处于起步阶段,因此总体而言,如果这三个部门要形成协调发展的趋势,还需要一段时间才能突破。

事实上,卖方报告中的中立评价故意淡化了公司的经营困难。在公共基金等买方组织的眼里,开拓者等上市公司只是在玩酱油。如果没有重大的业务变化或行业变化,其三大部门的协同作用很难实现。

转变的方向是别人的家。

探路者的转型业务基本上是其他公司的主导业务或战略难点。这才是真正的问题。事实上,即使是探路者开创的主营业务户外运动服装、鞋帽,也逐渐成为他人的家园,面临安踏体育(Anta Sports)、贵格会鸟(Quaker Bird)等上市公司的激烈竞争。

例如,滕邦国际在过去三年里在这个行业有很大优势。腾邦国际在很大程度上控制了申申旅游、八达通网站和腾邦旅游。他们都重视b2b业务、商店业务和个人旅游咨询业务。这导致了激烈的竞争,没有一家公司能过得很好,甚至滕邦国际也因为财务状况的恶化。

对于体育行业来说尤其如此。目前,很少有a股上市公司能够真正经营体育业务。那些缺乏丰富资源和经验,在自己的业务中有太多业务的开拓者怎么能为自己的体育事业感到骄傲呢?

至于户外网站业务,据中国证券公司记者了解,户外网站的区域化是显而易见的。探路者购买的绿地户外网络实际上只是一个区域性平台。从某种意义上说,网站的活跃人群主要集中在北京和天津,而位于深圳的millhouse户外网络基本上占据了珠江三角洲的市场,但规模也很小。因此,室外绿地很难被称为国家网站,这也是室外绿地网络没有给探路者带来显著收益的原因。

同时,户外信息网络也相对强大,形成了比北京户外绿地和深圳工厂更大的优势。这家公司可能在一定程度上获利了。该证券公司的中国记者获悉,有传言称探路者曾希望早点收购户外信息网,但该计划未能实施,因为户外信息网并不缺乏资金,也希望独立上市。

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